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以资本助力实体经济发展 五牛控股副总裁潘震详解PE投资之道

日期:2022年06月14日

       胡锦华刘​​超峰/文 2019年是中华人民共和国成立70周年。 在这70年风雨兼程中, 中国经济的巨轮一直在稳步前行, 随着国家改革开放的不断深入, 中国的GDP总量也曾一度位居世界第二 30年来, 特别是随着中国资本市场的不断开放, 各种资本正深深地渗入中国经济的“血液”中。 与证券、债券、保险等其他行业相比, 中国私募股权市场的发展起步较晚, 但规模已从不足一万亿发展到一万亿以上, 进而达到十万亿的水平。 , 但用了不到十年。 时间。 据《华夏时报》记者权威统计, 截至2019年4月, 全国私募股权投资基金和风险投资基金(PE/VC)的基金规模已超过9万亿, 而这一数字仅在 2015年1月末, 超过1.6万亿。 可以说, PE/VC基金在中国资本市场的井喷式增长, 为中国国民经济的发展注入了源源不断的动力。 2019年7月, 国际货币基金组织发布报告称, 中国经济增长不再依赖出口, 而是由内需拉动, 消费升级已成为国内经济增长的引擎。 在这样的背景下,

国内私募股权机构在做什么? 过去几年, 国内私募机构的所作所为成为市场关注的焦点。 “为响应国家政策号召, 五牛控股多年来一直专注于投资国内实体经济的细分领域, 医疗健康、消费升级、TMT一直是五牛控股PE关注的三大赛道。 尤其是自2016年六部委共同努力下, 《“十三五”医药产业发展规划纲要》发布后, 医药卫生领域在政策助力下加快发展, 近年来保持两位数增长, 生物制药和高端医疗器械逐渐成为行业新趋势, 五牛控股都紧跟政策脉搏, 不仅投资中国新兴产业的龙头企业, 还 为中国经济的发展做出贡献。” 9月23日, 上海知名私募股权公司五牛控股副总裁潘震接受华夏时报专访。在潘震看来, PE投资既不是漫无目的, 也不是固步自封。 要紧跟国家发展步伐,

在宏观政策扶持相关产业的同时, 找到细分领域, 然后从细分领域挖掘优质企业, 推动相关产业发展, 助力私募行业持续成长 潘震在专访中告诉本报记者, 作为深耕PE投资多年的机构,

五牛控股通过对中国未来经济增长动力源的前瞻性思考, 选择了医疗健康。 护理、消费升级和TMT作为五牛控股将持续关注的三大赛道。”在我们看来, 医疗健康领域是一个行业 值得PE深度投资。 三年前六部委联合印发的《医药产业发展规划指南》明确了我国医药产业“十三五”时期的发展目标、主要任务和重点工作。 发展领域, 八大目标之一是产业规模年均增长10%以上%。 医疗保健行业近年来发展良好, 行业在过去十年保持两位数增长。 除了相关政策和行业的持续高增长, 消费能力提升带来的个性化、高端化医疗需求也将为医疗健康产业的发展注入动力。 采访中, 潘震谈到了医疗健康市场, 并乐观地指出。 对于投资消费升级和TMT这两个相关领域, 潘震表示, 国内居民可支配收入的持续增长和消费供给侧的改革将带动经济增长。 从投资和出口拉动到消费拉动, 在这一趋势下,

消费升级将长期保持快速发展; 在TMT领域, 很多核心技术领域的渗透率低于发达国家, 发展空间巨大; 和自主可控核心芯片, 高端制造上升到国家战略高度, 科创板的推出也为信息技术产业迎来政策红利。 潘震在采访中还透露, 五牛控股在医疗健康领域已经有多个成功的投资项目, 包括碧联生、海科、微创心通、万里云、迈瑞医疗、博生生物等。 新生儿基因筛查细分领域的龙头企业, 至今已发展20余年。 已进入上市申请前期, 公司治理较为规范。
        “五牛控股能投资这个项目, 主要得益于多年行业内的资源积累。博生生物拥有多个国内外品牌的独家代理权, 核心渠道遍布七省一市(长三角地区) , 并建立了良好的商业护城河, 自主研发产品的CFDA申报也为公司未来的发展提供了动力。”潘振说。 把握趋势, 培育赛道为王。 事实上, 作为私募机构的代表, 考验投资的不是短期业绩, 而是在多年投资实践和经验的积累中, 投资标的的选择一定要独树一帜。 观点。 在潘震眼里, 投资者看好先细分赛道, 再选择赛道中的优质公司; 如果赛道不够宽广, 实际上会限制公司未来的发展天花板; 二是团队, 五牛控股PE 专注于发展中后期的项目, 是否有对行业有深刻理解的创始团队、持续的研发能力和完整的销售团队是五牛关注的投资因素 在。 “至于行业竞争力和进入壁垒, 公司的技术独占性、可替代性、竞争对手难以进入是我们关注的项目护城河。但实际上, 筛选标准不是一成不变的, 关键是把握发展趋势 “行业、公司核心竞争力和对未来的价值判断。”潘震说。《华夏时报》记者还了解到, 五牛控股通过金融投资、产业投资、FOF基金等模式进行投资, 投后管理是 也是一个值得关注的领域, 五牛控股设计了一套机制,

包括投前筛选、投中谈判、投后跟踪等常态化机制, 确保与项目的定期、不定期沟通和抽查 和行业竞争对手提前了解避免项目意外风险的相关趋势。 同时, 五牛还依托行业优势资源和合作伙伴, 为项目的后续融资、转让和上市嫁接相关资源, 并积极投后保障项目的多种退出渠道和收益。
        管理。 “投后管理从来都不是孤立的存在, 它实际上与整个投资过程息息相关, 包括项目的前期筛选、核心协议的谈判、董事席位和一票否决权的设置、定期回访 , 以及对行业环境的了解等各种因素。这些因素都会对投后管理的有效性和难度产生很大影响。” “ “十三五”《医药产业发展规划指南》提出, 积极推进药品医疗器械审评审批制度改革, 加快临床急需的创新药和医疗器械审批, 为医疗健康产业整体发展定下有利基调 分级诊疗政策、国产优秀医疗器械产品目录评选、特殊审批通道等多项政策的出台, 有利于我国医疗器械行业的整体发展。 医疗行业本土化替代的进程 事实上, 随着我国对外开放的不断深入 国内金融业对外, 包括贝莱德、桥水、黑石在内的众多国外巨头纷纷进入中国。 对此, 潘震也乐观地指出, 这是一个好现象, 这意味着国内投资环境的发展越来越与国际接轨, 吸引了更多来自世界各地的机构和资金, 可以 进一步对接境内外资本市场和金融机构。 五牛控股此前曾与黑石、老虎基金等境外机构进行投资及项目退出合作。 “无论是对于五牛控股还是国内所有PE行业来说, 外资的进入与其说是挑战,

不如说是机遇。在外资给整个PE领域带来资金的基础上, 也带来了很多不同的 投资逻辑和理念进一步推动了国内PE投资的规范化和多元化, 也为项目提供了更多的增值服务和退出渠道。” 潘振说道。
       

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